長城觀點(diǎn)：上周長材現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲，其中螺紋鋼(4252,4.00,0.09%)和高線分別上漲53元/噸和73元/噸，而板材價格與上周基本持平。螺紋鋼庫存連續(xù)第13周下降，高線庫存亦環(huán)比下跌1.5%，長材整體庫存呈穩(wěn)步下降，而板材庫存仍居高不下，其中熱軋庫存連續(xù)兩周環(huán)比上漲1.54%和2.12%，長板材的庫存壓力差距繼續(xù)拉大，預(yù)計(jì)后市長材仍將上漲，板材需要進(jìn)一步減產(chǎn)消化庫存。
　　上周礦石價與前周持平，漲價主要體現(xiàn)在南方礦區(qū)，遷安干粉維持在1200元附近，進(jìn)口礦中63.5%的印粉期貨價繼續(xù)上漲3$至155$/噸，值得注意的是上周BDI指數(shù)環(huán)比大漲22%，巴西和澳洲至中國海運(yùn)費(fèi)分別上漲30%與50%！航運(yùn)費(fèi)必定要推高礦石到港價，預(yù)期礦價目前僅是中期整理，后市仍將上漲。
　　鋼廠繼續(xù)提價，更多體現(xiàn)在長材，板材只有馬鋼和重鋼漲幅超過200元/噸，寶武鞍三大鋼由于采取月度定價制，調(diào)價滯后于市場，昨日三家開出的9月份出廠價主流板材普遍提價200-300元/噸，符合預(yù)期。
　　近日中央出臺了《國務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步加大節(jié)能減排力度加快鋼鐵工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的若干意見》，我們對此解讀有兩點(diǎn)：一是發(fā)文級別提高，之前工信部發(fā)文收效甚微，此次上升到國務(wù)院的級別，從執(zhí)行效率上會加大推動兼并重組的力度。二是此次意見更具操作性，之前工信部出臺的鋼鐵產(chǎn)業(yè)規(guī)劃草案中提出要全面淘汰100萬噸以下產(chǎn)能小鋼廠，我們當(dāng)即指出該方案根本不可行，此次提出要引導(dǎo)將其納入兼并重組的范疇，鋼鐵行業(yè)有可能形成一波類似于小煤礦重組的小鋼鐵重組大潮。
　　投資策略：大盤經(jīng)過近兩周的調(diào)整后再度強(qiáng)勢上攻，開始第二波逼空行情，如能有效突破2680點(diǎn)后市可繼續(xù)做多。就鋼鐵而言，自8.12日以來的第二波反彈中鋼鐵于各行業(yè)板塊中漲幅最小，但目前估值修復(fù)后整體PB為1.42，相當(dāng)于與A股PB2.16的65%，相對并沒有低估。鋼鐵在藍(lán)籌板塊輪動中滯后，只有待藍(lán)籌整體估值中樞再上移一臺階方可繼續(xù)做多。